中国乃至全球最大的生猪养殖企业牧原股份于1月29日开始在香港联交所公开招股。其此次拟全球发售约2.74亿股H股，发售价上限设定为每股39.00港元，预计将于2026年2月6日开始上市交易。
牧原的H股采用了与其A股相似的股份代码（2714）。按照发行流程，其招股将持续至2月3日，预期次日完成最终定价。
招股书显示，该公司在此之前已引入了包括正大集团、丰益国际、中国中化在内的14家基石投资者，这些投资者拟认购一半的牧原H股，占到其全球发售完成后已发行股份总数的2.39%。按最高发售价计，这些股份的市值将达到约53.42亿港元或6.85亿美元。
基石投资者是国际IPO中的一项制度性安排，其通常以长期战略支持为目标，通过承诺认购一定比例的股份并为发行提供稳定性背书。基石投资者往往包括主权财富基金、养老金、保险公司、产业资本、知名私募基金等，其大额认购可确保部分股份提前售出，并吸引其他投资者跟投，从而降低发行失败风险。
产业类基石投资者还可能通过合作、技术共享或市场拓展等方式，为发行方提供资源支持。由于基石投资者多为机构投资者，其专业背景和长期投资理念也有助于改善公司治理，减少短期投机行为。
在牧原股份的一众基石投资者中，泰国正大集团旗下的CPF承诺了最大一笔认购金额，达2亿美元，其次为全球资产管理巨头富达基金的8000万美元和新加坡丰益国际的7000万美元。
CPF为泰国上市公司，是正大集团经营农牧食品业务的主体成员。其在17个国家设有生产基地，包括泰国、越南、中国（含台湾）、英国、美国、俄罗斯、柬埔寨、印度、菲律宾、土耳其、马来西亚、老挝、斯里兰卡、比利时，并在波兰、加拿大及巴西设有合营企业。
丰益国际则为新加坡上市公司，为亚洲领先的农业企业集团，业务包括油棕榈种植、油籽压榨、精炼食用油、面粉及米粉研磨、制糖及精炼、生产消费品、即食食品、中央厨房产品、特种脂肪、油脂化学品、生物柴油和化肥以及美食园区的运营。其旗下的A股上市公司益海嘉里金龙鱼食品集团（300999.SZ）自2016年起一直是牧原的原材料及主要成分供应商。
同为产业资本的还有中化香港和豫农国际，两者的认购金额分别为6500万美元和5000万美元。
中化香港为中国中化控股有限责任公司的全资海外投资控股平台，该大型央企的业务横跨生命科学、材料科学、石油化工、环境科学、橡胶轮胎、机器装备、城市运营及产业金融八大领域，旗下亦有一家A股上市的饲料添加剂企业安迪苏（600299.SH）。
豫农国际则为河南国资委控制的河南农业投资集团有限公司设在香港的投资平台。河南农投集团于2023年通过整合河南省农业综合开发有限公司、郑州粮食批发市场有限公司、河南粮食投资集团有限公司、河南省黄泛区实业集团有限公司等省属大型农业企业组建成立。其在养猪方面控股了河南省正阳种猪场，并有参股河南省农投牧业有限公司。
牧原股份的其它基石投资者主要为各类资产管理机构，包括由中国财政部控制的大家保险集团，以及由美的集团创始人家族成员控制的美的发展控股（BVI）有限公司。
这些资产管理机构的大部分此前就已是牧原A股投资人，这包括了富达基金、Perseverance Asset Management、上海高毅及华泰资本投资、平安人寿保险、大家人寿、UBS AM Singapore、美的发展控股BVI及Millennium。
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